麦肯特观点： 如何选择证券投资理财时机

2008-06-23， 作者: 麦肯特私人银行业务课题组

　　近年来证券市场火爆，不少人投资股市、基金赚了钱。随着赚钱的人越来越多，示范效应也越来越大，到去年底差不多人人皆股民、基民。没曾想，春节过后，股票市场急转直下，去年入市的投资人大多被套牢，很多人不仅赔光了去年赚的利润，而且还亏蚀了本金，以至股民喊政府救市之声不绝于耳。证券市场能赚钱，这是大家都见证过也经历过的事情，但怎样才能挣到钱呢？这里就涉及到投资理财的时机问题。

　　同样投资证券市场，为何有时能挣钱，有时却赔钱呢？原因在于投资时机不同。香港有位被称为“四叔”的亚洲股神——李兆基，深得其中之道。“5•12”地震后，在向灾区捐款一亿元港币时，他对香港媒体说捐钱好过买股票，暗示股市要跌了。与其在股市受损，还不如卖出股票后向灾区捐钱做些善事。香港股市真如他预测的一样，在5月中旬后一路下跌。李兆基先生以他的成功人士的身份证明，选择投资时机是何等重要。即便是委托他人投资，委托时机也同样重要。因为大部分人在管理投资资金后都忍不住要立即建仓。

　　 如何选择证券投资理财时机呢？这个问题可以从以下方面找依据：

　　 首先，判断当前经济在经济周期中所处的位置，然后选择投资时机。一个完整的经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。股市是经济的晴雨表，它将国民经济状况及上市公司的盈利情况提前3个月～6个月反映出来。当经济开始衰退时，企业的产品滞销，利润相应减少，先知先觉的投资人会陆陆续续地卖出股票，致使股价下跌；当经济衰退达到经济危机阶段时，整体经济处于瘫痪状况，企业大量倒闭，股票投资人纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。

　　 经济周期经过最低谷之后会出现缓慢复苏的苗头，随着经济结构的调整，企业产品开始有一定的销售量，企业又会给股东分发一些股息红利，投资人觉得持股有利可图，于是纷纷购买，股价开始缓缓回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的产品生产能力与产量大增，产品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多，股票价格上涨至最高点。实业家身处生产经营领域，亲历经济周期的变化，对经济形势比较敏感，当感到经济形势好转并开始复苏时，便可判断证券投资时机已到。

　　 其次，判断企业的资金供应状况。企业的资金供应状况也会反映到证券市场上来，当企业感到资金紧张时，证券市场也难以为继（这在很大程度上是因为我国证券市场并未完全对外开放），股票价格会持续下跌；当企业感到资金供给由紧张转为比较充裕时，股票价格就会持续上涨，这时投资时机开始出现。

　　 再次，参考国家货币管理当局的货币政策。当人民银行采取紧缩银根政策时，如调高存款准备金率、加息等，股票市场一般会下跌，只是在时间上有所滞后。尤其是在大牛市中期，当采取较为宽松的银根政策时，如持续降低存款准备金率、减息等，股票市场一般会上升，投资时机也随之出现。在此基础上参考企业资金供应状况，可靠性将更大。拿当前形势来说，国家不断调高商业银行存款准备金率以控制通胀，生产经营企业资金紧张，上市公司的“大小非”股东即使不为套现暴利而卖出股票，也得为生产经营套现资金，证券市场资金吃紧，自然会跌。

　　 经验丰富的投资专家在证券市场经历过几轮牛熊市循环，对宏观经济形势和经济周期、证券市场周期有较深的研究和理解，能够准确把握证券市场投资时机和投资风险，他们往往在证券市场复苏前就会有清醒的认识，听听他们的意见经常可以在牛市到来前找到投资时机。

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